Commerzbank ha affermato che le tensioni in aumento in Medio Oriente alzano il rischio di uno shock dell’offerta di petrolio (cioè una riduzione improvvisa della quantità di petrolio disponibile sul mercato), che può mettere pressione su EUR/USD (il cambio tra euro e dollaro USA). Ha indicato il ruolo degli Stati Uniti come valuta di riserva (una valuta molto usata dalle banche centrali e nel commercio globale), il fatto che gli USA siano esportatori netti di petrolio (cioè vendono all’estero più petrolio di quanto ne comprino) e che l’area euro sia importatrice netta di petrolio (cioè compra dall’estero più petrolio di quanto ne venda). Ha detto che un aumento forte e prolungato del prezzo del petrolio influenzerebbe l’economia mondiale. Prezzi del petrolio più alti possono migliorare le ragioni di scambio degli USA (cioè il rapporto tra i prezzi di ciò che un Paese esporta e i prezzi di ciò che importa), cosa che può far salire il tasso di cambio reale effettivo del dollaro USA (una misura del valore del dollaro contro un gruppo di valute, corretta per l’inflazione).

Us Resilience Versus Euro Area Vulnerability

Commerzbank ha affermato che i mercati potrebbero aspettarsi che l’economia USA regga meglio a uno shock del petrolio rispetto all’area euro. Ha aggiunto che la Federal Reserve (la banca centrale degli Stati Uniti) potrebbe rispondere all’inflazione causata dal petrolio (cioè l’aumento dei prezzi dovuto a energia più cara) con aumenti dei tassi (i tassi di interesse) più grandi rispetto alla BCE (Banca Centrale Europea), che potrebbe trovarsi davanti a una crescita più debole. Ha detto che c’è il rischio che gli USA e i loro alleati vengano trascinati in una guerra più lunga. Ha notato che un blocco prolungato dello Stretto di Hormuz (un passaggio marittimo fondamentale per il trasporto di petrolio) potrebbe causare uno shock duraturo del prezzo del petrolio, simile a quello avvenuto dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022. Ha citato il Brent (un prezzo di riferimento del petrolio) che allora è salito da circa 100 dollari al barile a quasi 140. Ha anche citato EUR/USD in calo da circa 1,13 a febbraio fino a 0,95 a settembre, prima che i prezzi del petrolio iniziassero a scendere da metà anno. Dato l’aumento del conflitto in Medio Oriente, il rischio di uno shock dell’offerta di petrolio sta crescendo, e questo favorisce un dollaro più forte contro l’euro. Il Brent è già salito oltre 115 dollari al barile nelle ultime due settimane, creando una prospettiva negativa per la coppia EUR/USD. Il mercato sta includendo sempre di più nei prezzi il rischio di un’interruzione duratura delle forniture energetiche globali.

Trading Implications For Eur Usd

Poiché gli Stati Uniti sono esportatori netti di petrolio, prezzi del petrolio in aumento migliorano le loro ragioni di scambio e rafforzano il valore reale effettivo del dollaro. Al contrario, l’area euro è importatrice netta di energia, quindi costi del petrolio più alti indeboliscono la sua economia e la sua valuta. Dati Eurostat di fine 2025 hanno confermato che la dipendenza dell’area euro dalle importazioni di energia resta sopra il 60%, evidenziando questa vulnerabilità. Uno shock del prezzo del petrolio pesa su qualsiasi economia, ma riteniamo che l’economia USA sarà più resistente di quella dell’area euro. Questa idea è supportata da dati recenti che mostrano una crescita solida del PIL USA (Prodotto Interno Lordo, cioè il valore totale di beni e servizi prodotti) nell’ultimo trimestre del 2025, in contrasto con i PMI manifatturieri (indici basati su sondaggi tra aziende che indicano se il settore industriale sta crescendo o rallentando) in rallentamento nell’Eurozona a febbraio. Questa differenza suggerisce che gli USA possono assorbire meglio l’impatto economico. Questa dinamica implica che la Federal Reserve potrebbe rispondere all’inflazione legata al petrolio con aumenti dei tassi più aggressivi rispetto alla Banca Centrale Europea. La BCE dovrebbe essere più prudente, bilanciando l’inflazione con un’economia in indebolimento. Commenti recenti di funzionari della Fed hanno mantenuto un tono “hawkish” (cioè orientato a combattere l’inflazione anche con tassi più alti), mentre membri della BCE hanno mostrato più preoccupazione per il rallentamento industriale. Basta guardare al periodo dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022. Allora, il Brent salì da circa 100 a quasi 140 dollari al barile. Nei mesi successivi, il cambio EUR/USD scese da circa 1,13 fino a 0,95 entro settembre. Un conflitto prolungato potrebbe bloccare rotte marittime importanti per molto tempo, portando a uno shock del prezzo del petrolio più lungo. In questo contesto, i trader (operatori di mercato) dovrebbero valutare posizioni per un EUR/USD più debole. Comprare opzioni put sull’euro (contratti che danno il diritto di vendere a un prezzo stabilito, e quindi guadagnano se il prezzo scende) o costruire bear put spread (una strategia con due opzioni put: si compra una put e se ne vende un’altra a uno strike, cioè un prezzo, più basso, per ridurre il costo) possono essere strategie utili per sfruttare un possibile ribasso nelle prossime settimane.

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