La Governatrice della RBA (Reserve Bank of Australia, la banca centrale australiana) Michelle Bullock ha detto che i dati recenti sostengono l’aumento dei tassi deciso dalla RBA a febbraio. Ha detto che il Consiglio non è sicuro che le condizioni finanziarie (quanto è facile o difficile ottenere credito e a che costo) siano abbastanza rigide (cioè abbastanza “dure” per famiglie e imprese) da riportare l’inflazione al valore centrale dell’obiettivo in tempi ragionevoli. Bullock ha detto che gli indicatori mostrano che il mercato del lavoro è “teso” (cioè c’è poca disponibilità di lavoratori rispetto alla domanda). Ha detto che la domanda di fondo (la spesa complessiva nell’economia, al netto di fattori temporanei) è più lontana dalla capacità di offerta dell’economia (quanto il Paese può produrre senza creare pressioni sui prezzi) di quanto stimato in precedenza.

Driver Dell’inflazione E Aspettative

Ha detto che una grande parte dell’aumento inatteso dell’inflazione è dipesa da fattori specifici di alcuni settori (cause legate a singoli comparti) che probabilmente si attenueranno. Ha detto che l’inflazione resta alta e che le aspettative di inflazione (ciò che famiglie e imprese si aspettano sui prezzi futuri) vanno monitorate con attenzione. Bullock ha detto che gli eventi in Medio Oriente ricordano l’incertezza geopolitica (rischi legati a tensioni tra Paesi). Ha detto che uno shock prolungato (un evento negativo che dura nel tempo) potrebbe frenare l’attività economica globale e che uno shock dell’offerta (problemi di produzione o di disponibilità di beni, per esempio energia) potrebbe aumentare le pressioni sull’inflazione. Ha detto che la RBA è in una buona posizione per intervenire con la politica monetaria (le decisioni sui tassi e sugli strumenti della banca centrale) se necessario. Ha detto che ogni riunione del Consiglio è “aperta” (cioè possono decidere di cambiare i tassi in qualsiasi riunione, senza escluderlo in anticipo). Ricordiamo i segnali “falchi” (una linea più dura, favorevole a tassi più alti per frenare l’inflazione) di questo periodo del 2025, che avevano avvertito correttamente che la politica non era ancora abbastanza restrittiva (abbastanza severa da rallentare la spesa) per domare l’inflazione. La Reserve Bank of Australia ha poi agito, alzando di nuovo il tasso ufficiale (cash rate, il tasso di riferimento in Australia) fino al livello attuale del 4,85% entro agosto dello scorso anno. Questa scelta è stata giustificata perché l’inflazione, pur in calo, era ancora ostinata al 4,5% nell’ultimo trimestre del 2025.

Implicazioni Di Mercato Per Tassi E Fx

L’incertezza geopolitica evidenziata un anno fa resta un fattore chiave, perché crea oscillazioni (forti movimenti) nei prezzi dell’energia e nel dollaro australiano. Con ogni riunione della RBA ancora considerata “aperta”, i trader dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni (contratti che danno il diritto, ma non l’obbligo, di comprare o vendere a un prezzo prefissato) sui futures sui tassi (contratti a termine legati ai tassi di interesse) per coprirsi (ridurre il rischio) da una decisione a sorpresa. La volatilità implicita sull’AUD (la volatilità “prezzata” dal mercato nelle opzioni sul dollaro australiano) potrebbe essere sottovalutata se il mercato è troppo tranquillo sull’idea che la RBA resti ferma fino a metà anno. Un anno fa, il mercato del lavoro molto teso era una ragione principale della linea dura della RBA. Ora, con il tasso di disoccupazione salito da sotto il 4% a un valore recente del 4,3%, vediamo segnali chiari che i rialzi passati stanno iniziando a farsi sentire (stanno rallentando l’economia). Questo suggerisce che posizioni in derivati (strumenti finanziari il cui valore dipende da un altro prezzo, come tassi o valute) che puntano su un futuro allentamento, come “ricevere fisso” negli swap sui tassi (interest rate swap: accordo per scambiarsi interessi, in cui “ricevere fisso” significa incassare un tasso fisso e pagare uno variabile, tipico di chi si aspetta tagli dei tassi) per fine 2026, stanno diventando più interessanti. La valutazione di inizio 2025, secondo cui la domanda di fondo superava la capacità dell’economia, è stata messa in discussione dai rialzi successivi. Ora vediamo che le vendite al dettaglio sono rimaste piatte per due trimestri consecutivi, segnalando che condizioni finanziarie rigide stanno finalmente funzionando come previsto. Questo rafforza l’idea che la curva dei rendimenti (la differenza tra i rendimenti dei titoli a breve e a lungo) possa essere troppo ripida, perché il mercato potrebbe sottovalutare quanto velocemente l’inflazione legata alla domanda (aumenti dei prezzi dovuti a troppa spesa rispetto all’offerta) diminuirà. Crea il tuo account live VT Markets e inizia a fare trading ora.

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