L’indice S&P Global UK Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) per febbraio è stato 51,7. Il mercato si aspettava 52. Un valore sopra 50 indica crescita dell’attività manifatturiera (produzione nelle fabbriche). Un valore sotto 50 indica calo.

Crescita manifatturiera più lenta segnala una spinta più debole

Poiché il settore manifatturiero del Regno Unito cresce più lentamente del previsto, lo vediamo come un segnale di indebolimento della spinta dell’economia. Questo piccolo scostamento sotto le attese suggerisce che la ripresa potrebbe essere meno solida di quanto indicassero i recenti segnali positivi. Chi fa trading dovrebbe quindi considerare la possibilità di un rallentamento nel breve periodo. Questo dato aumenta il rischio di ribasso per le azioni del Regno Unito, rendendo più interessanti le opzioni put di protezione sull’indice FTSE 100 (un indice che raccoglie 100 grandi società quotate a Londra). L’indice fatica a restare sopra 8050 e questo report potrebbe portare a un nuovo test di livelli di supporto più bassi (aree di prezzo dove spesso emergono acquisti) visti a inizio anno. Riteniamo che comprare put “out-of-the-money” (opzioni con prezzo di esercizio lontano e peggiore del prezzo attuale, quindi più economiche ma meno probabili da usare) con scadenza aprile offra una copertura a costo contenuto contro un possibile calo. Per chi opera sul cambio, questo mette pressione sulla Sterlina, soprattutto perché l’ultimo dato CPI (indice dei prezzi al consumo, cioè l’inflazione per i consumatori) di gennaio è rimasto alto a 3,2%. La Bank of England (la banca centrale del Regno Unito, che decide i tassi di interesse) è quindi stretta tra il bisogno di ridurre l’inflazione e quello di sostenere un’economia in rallentamento, cosa che spesso indebolisce una valuta. Vediamo maggiore interesse nel vendere GBP/USD tramite futures (contratti che permettono di comprare o vendere in futuro a un prezzo stabilito) oppure nel comprare put sulla coppia valutaria, che ora si trova intorno a 1,25.

Le attese sui tassi potrebbero essere aggiornate per il 2026

Questo dato sotto le attese potrebbe portare il mercato a rivedere le previsioni sui tassi della Bank of England per la seconda metà del 2026. Questo rende interessanti le posizioni nei futures SONIA (contratti legati al tasso medio overnight in sterline, usati per scommettere sui futuri tassi di interesse), puntando sul fatto che i tagli dei tassi potrebbero arrivare prima di quanto previsto.

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