L’Indice dei Direttori degli Acquisti (PMI, un indicatore basato su sondaggi che misura se l’attività aziendale sta migliorando o peggiorando) della SVME in Svizzera è stato 47,4 a febbraio. Questo dato è stato sotto le attese di 50. Un valore sotto 50 indica una diminuzione delle condizioni di attività. Un valore pari o sopra 50 indica crescita.

La manifattura svizzera segnala una diminuzione

A febbraio il PMI della Svizzera è stato 47,4, sotto la soglia neutra di 50,0. Questo segnala una diminuzione inattesa del settore manifatturiero (industria che produce beni). Un dato sotto le attese può indicare debolezza nell’economia svizzera che il mercato non aveva ancora considerato. Questo dato può mettere subito pressione al ribasso sul Franco svizzero. Una prospettiva peggiore per l’industria aumenta la probabilità che la Banca Nazionale Svizzera adotti una linea più “morbida” (dovish: più favorevole a tassi più bassi), e possa indicare futuri tagli dei tassi di interesse per sostenere la crescita. Chi opera con strumenti derivati (contratti finanziari il cui valore dipende da un altro strumento) può valutare l’acquisto di opzioni call (contratti che danno il diritto di comprare a un prezzo prefissato) su coppie come EUR/CHF, prevedendo un franco più debole nelle prossime settimane. Questo report è anche un segnale negativo per lo Swiss Market Index (SMI, l’indice principale della borsa svizzera), perché molte delle sue società più grandi dipendono da una forte attività industriale. Dal punto di vista del 2025, ricordiamo che il lungo periodo di PMI sotto 50 nel 2023 ha spesso limitato i rialzi dello SMI. Di conseguenza, comprare opzioni put (contratti che danno il diritto di vendere a un prezzo prefissato) sullo SMI o su ETF collegati (fondi quotati che replicano un indice) può essere una strategia per posizionarsi su una possibile discesa.

La volatilità può aumentare nei mercati svizzeri

Dopo questa sorpresa negativa è possibile un aumento della volatilità (quanto i prezzi oscillano). La volatilità implicita (stima della volatilità ricavata dai prezzi delle opzioni) sulle azioni svizzere, che era intorno al 14%, può salire con l’aumento dell’incertezza. I trader possono considerare posizioni “long volatilità” (strategie che guadagnano se la volatilità aumenta), ad esempio acquistando opzioni call sullo Swiss Volatility Index (VSMI, indice che misura la volatilità attesa del mercato svizzero), per sfruttare un possibile aumento della tensione sui mercati.

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