Punti chiave
- XAUUSD, BTCUSD, USDX e SP500 iniziano la settimana trainati dalle aspettative di taglio dei tassi della Fed, dopo un calo dell’indice dei prezzi al consumo statunitense e un rapporto misto sull’occupazione.
- L’indice dei prezzi al consumo (IPC) principale è sceso al 2,4% su base annua, mentre l’aumento dei posti di lavoro si è attestato a 130.000, con pesanti revisioni al ribasso rispetto ai dati precedenti. I mercati ora scontano il primo taglio dei tassi della Fed avvenuto intorno a giugno.
- Se l’inflazione continua a scendere, XAUUSD potrebbe estendere i guadagni. Se i dati dovessero riaccelerare, USDX potrebbe aumentare ulteriormente e mettere sotto pressione sia l’oro che le criptovalute.
Il contesto macroeconomico per i mercati questa settimana è un tiro alla fune tra un’inflazione complessiva più debole e un’inflazione di fondo più rigida.
L’indice dei prezzi al consumo (IPC) statunitense di gennaio è rallentato al 2,4% su base annua, al di sotto delle previsioni del 2,5% e in calo rispetto al 2,7% di dicembre. Il settore energetico ha contribuito, con i prezzi della benzina più bassi che hanno spinto l’indice complessivo al ribasso.
A prima vista, la situazione è meno confortante. L’indicatore PCE preferito dalla Fed per dicembre si attesta ancora al 2,9% su base annua, con il PCE di fondo al 3,0%. Servizi e costi essenziali rimangono elevati, il che induce i responsabili politici a diffidare di tagli troppo rapidi.
I dati sul lavoro inviano un messaggio altrettanto contraddittorio. I salariati non agricoli di gennaio si sono attestati a 130.000 unità, rispetto alle aspettative di circa 70.000, e ben al di sopra dei 48.000 rivisti di dicembre.
Allo stesso tempo, le precedenti revisioni dei benchmark hanno rivelato che i livelli di occupazione fino al 2025 erano sovrastimati, il che è in linea con la ricerca di VT Markets sul silenzioso indebolimento del mercato del lavoro.
I verbali della Fed e i recenti commenti rafforzano un atteggiamento cauto. I funzionari descrivono i progressi verso l’obiettivo del 2% come irregolari e sottolineano che i tagli dei tassi dipenderanno da, mentre alcuni continuano a fluttuare il rischio di ulteriori rialzi in caso di stallo dell’inflazione.
I future sui Fed fund e gli strumenti FedWatch ora quotano un’alta probabilità di tassi stabili fino alla riunione di marzo, con il mercato che propende per il primo taglio intorno alla metà del 2026 piuttosto che all’inizio dell’anno.
La svolta tariffaria
Un importante cambiamento è avvenuto dopo che la Corte Suprema degli Stati Uniti ha stabilito che solo il Congresso, non il Presidente, può imporre dazi globali.
La decisione annulla un importante strumento di potere esecutivo e potrebbe innescare rimborsi per circa 160 miliardi di dollari agli importatori.
Per i mercati, ciò crea due effetti:
- Impatto USDX: un’inversione degli afflussi tariffari può pesare sul dollaro se gli importatori annullano le coperture precedenti.
- Effetto SP500: costi di importazione effettivi inferiori possono ammortizzare i margini aziendali e migliorare le aspettative future.
Tuttavia, la Casa Bianca sta già valutando un supplemento di emergenza di 150 giorni come misura tampone. Gli operatori di mercato osserveranno se il piano sopravviverà alle contestazioni legali.
Crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran e la scadenza di Ginevra
Washington ha emesso un ultimatum di 48 ore all’Iran, chiedendo l’accettazione di un quadro rivisto prima dell’incontro di giovedì a Ginevra.
Gli Stati Uniti hanno posizionato delle portaerei nella regione e, sebbene l’Iran affermi che non ci sarà alcuna resa, i colloqui non sono falliti.
Questo ha un impatto diretto su XAUUSD e sul petrolio:
- Il rischio geopolitico più elevato alimenta la domanda dei porti rifugio e sostiene XAUUSD sopra i 5.000.
- Se i colloqui dovessero interrompersi, i trader potrebbero prezzare un picco del greggio e fare offerte temporanee sull’USDX.
Simboli chiave da tenere d’occhio
Oro (XAUUSD) | USDX | Bitcoin (BTCUSD) | S&P500 | Petrolio (CL-OIL)
Eventi chiave da tenere d’occhio
| Data | Valuta | Evento | Previsione | Precedente | Osservazioni dell’analista |
| 26 febbraio | Dollaro statunitense | Colloqui USA-Iran a Ginevra | — | — | Aspettatevi volatilità dell’oro e del petrolio |
| 27 febbraio | Dollaro statunitense | PPI m/m | 0,30% | 0,50% | Input diretto per le aspettative di taglio dei tassi della Fed |
| 3 marzo | Dollaro statunitense | Offerte di lavoro JOLTS | — | — | Controllo della domanda di lavoro dopo le revisioni |
| 6 marzo | Dollaro statunitense | Cambiamento dell’occupazione non agricola | — | 130 mila | La forza del personale ha un impatto su USDX e SP500 |
Per una panoramica completa dei prossimi eventi economici, consulta il calendario economico di VT Markets.
Movimenti chiave della settimana
Oro (XAUUSD)
- Lunedì, nelle prime contrattazioni asiatiche, la coppia XAUUSD è salita a circa $ 5.170, avvicinandosi alla resistenza di Fibonacci del 61,8% a 5164,35.
- 5164,35 rimane la zona di rifiuto chiave, con 4981,20 che funge da supporto al 50%.
- Catalyst: aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed e prossimi dati sull’inflazione negli Stati Uniti.
Bitcoin (BTCUSD)
- Il BTCUSD ha respinto i 65.000 $ e si è stabilizzato vicino ai 62.000 $.
- $ 59.500 di supporto essenziale per la struttura.
- Catalizzatore: inflazione statunitense e reazione dell’indice SP500.
Indice del dollaro USA (USDX)
- USDX testa la zona di resistenza 98,10.
- La rottura di 98,65 sposta lo slancio verso il rialzo.
- Catalyst: aspettative di taglio dei tassi della Fed e PPI.
SP500
- L’SP500 è scambiato a circa 6.912, che si allinea esattamente con il ritracciamento del 38,2%.
- La resistenza immediata si trova a 6.944 al ritracciamento del 23,6%, dove i venditori potrebbero reagire.
- Un supporto più profondo si trova a 6.860, che rappresenta la zona di ritracciamento del 61,8%.
Conclusione
L’oro inizia la nuova settimana spingendo contro la resistenza di Fibonacci del 61,8% a 5164,35, con lo XAUUSD che si muove appena sotto quel tetto chiave. Il prossimo movimento direzionale dipenderà probabilmente dalle aspettative di taglio dei tassi della Fed e dai dati sull’inflazione statunitense in arrivo.
Con l’IPP statunitense e i successivi dati sull’occupazione in arrivo, i mercati stanno ricalibrando la tempistica del primo taglio dei tassi della Fed. Se l’inflazione continua a raffreddarsi, lo XAUUSD potrebbe estendere la sua ripresa.
Se le pressioni sui prezzi dovessero riaccelerare, il dollaro potrebbe rafforzarsi e limitare il rialzo dell’oro. La prossima settimana sarà incentrata sulla possibilità che le aspettative di taglio dei tassi si consolidino o subiscano un altro reset.
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